穆迪分析:美聯儲或下月討論縮減QE,美股將見更多回調

時間:2021年05月23日 06:00:31 中財網
  經濟數據接連爆表,美聯儲將轉向? 穆迪分析(Moody’s Analytics)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)在接受第一財經獨家專訪時預測,美聯儲最快6月討論縮減QE。

  隔夜美股漲跌互現,道指收漲123.69點,漲幅0.36%,報34207.84點;標普500指數微跌3.26點,跌幅0.08%,報4155.86點;納指跌64.75點,跌幅0.48%,報13470.99點。

  周五,機構IHS Markit公布,美國5月Markit制造業PMI初值為61.5,服務業PMI初值錄得70.1,同創新高。Markit首席經濟學家威廉姆森(Chris Williamson)在報告中指出,美國經濟繼續從疫情當中復蘇,在5月實現驚人增長,商業活動擴張速度大幅飆升,服務業增長尤為突出,大大超過以往紀錄,同時制造業產出也在穩步擴張。如果不是企業受到供應鏈短缺和勞動力不足的持續困擾,復蘇還會更加強勁。該報告也提示了通脹進一步走高的風險,稱商品和服務的平均價格正以前所未有的速度上漲,這將在未來幾個月引發更高的消費通脹。

  通脹超標將持續多久?
  此前一周,美國勞工部公布4月CPI同比大增 4.2%,增速創2008年9月以來新高,4月PPI同比飆升6.2%,創有紀錄以來的最大增幅。寶潔、沃爾瑪等零售巨頭都在一季度的財報電話會議上確認成本上升,前者已經宣布旗下部分產品加價以應對通脹。

  美聯儲向市場反復重申,近期的通脹抬頭是暫時的,然而,許多市場參與者認為通脹可能更頑固、持久。 穆迪分析(Moody’s Analytics)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)在接受第一財經獨家專訪時表示,他和許多投資者的看法一致,美聯儲可能存在誤判,實際通脹要比美聯儲預期得高。他稱,高通脹仍將持續數月,以反應需求強勁、供應不足。“餐廳、航空公司、租車公司等在疫情期大幅降價,隨著疫情漸行漸遠,各行業也在加速重啟、恢復價格。我預計,這一過程將延續至今年夏天,直至10月、11月才會回落至美聯儲2%的目標水平。”

  
  美聯儲接近退出QE?
  越來越多數據顯示,美國經濟強勢反彈,美聯儲的雙重目標——通脹和就業持續改善。截止5月15日的一周,高頻數據初請失業金人數報44.4萬,創去年3月疫情暴發以來的新低。眼下,就連美聯儲也開始松口,4月議息紀要揭示了關鍵變化,部分聯儲官員表示,如果經濟繼續快速改善,未來某個時候開始討論縮減買債規模是合適的。

  “這是聯儲官員首次表態,未來可能開始退出量化寬松。”贊迪預期,如果下一份非農報告顯示新增就業達百萬水平,美聯儲最快將于六月或九月的議息會議上討論縮減買債規模,但至于加息,還有一年半到兩年時間。“我認為距離上調利率還有一段時間,但真當美聯儲開始提高利率,也會采取平穩有序方式,例如每年加息1%,并在2023-2025年間逐步回歸長期貨幣政策正常化。”

  亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周五表示,如果看到經濟取得良好進展,他會支持貨幣政策正常化,希望未來數月能夠了解復蘇的最新發展。達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)同日稱,不想過早行動,但也不想在政策上行動太遲。

  美股未來或見更多回調
  通脹憂慮打壓美股,道指和標普500指數連續兩周周線下跌,納指過去一個月累計跌幅3.4%。美國銀行數據顯示,截止5月19日的一周,以科技為主題的基金錄得資金凈流出11億美元,為2018年12月以來的新高。

  
  美國銀行5月全球基金經理調查顯示,69%的受訪者認為,高于趨勢水平的增長和通脹是未來最可能發生的情況,該比例創下紀錄,通脹成為投資者眼中最大的“尾部風險”,位列縮減買債規模和資產泡沫之前。該行首席投資策略師哈特奈特(Michael Hartnett)表示,總體而言全球投資者對股市還是一致看多,只是將科技股持倉削減至09年1月以來的最低水平,同時加倉銀行和能源股。

  穆迪分析首席經濟學家贊迪對美股乏力并不意外,他表示,經濟反彈總有冷卻的一天,加之拜登政府有意提高企業稅,未來股市可能還會見到更多回調,同時,科技股向價值股輪換的趨勢也將持續。“市場還是有不少投機者,所以科技股漲漲跌跌,如果你告訴我一年后科技板塊還在現價交易,我認為也是合理的。而價值股在未來四年將會跑贏,這是由經濟周期引發的資金輪換。”
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